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格隆汇7月10日丨国家外汇管理局发布的数据显示，中国6月外汇储备3.193万亿美元，5月末为3.1765万亿美元，环比上升0.52%。

自2022年11月以来，中国央行黄金储备呈现连续8个月增长，累计增持规模达531万盎司，以国际黄金的最新价格1920美元/盎司计算，累计增持金额达102亿美元，约合人民币738亿元。

今年以来，易方达基金黄金ETF、华安基金黄金ETF、华夏基金黄金ETF9999、建信基金黄金ETFAU、博时基金黄金ETF基金、工银瑞信基金黄金ETF基金、国泰基金黄金基金ETF、前海开源基金黄金基金ETF、天弘基金上海金ETF 、广发基金上海金ETF涨幅近10%。

目前市面上有较多只黄金相关的ETF产品，其中规模最大的是华安基金黄金ETF，最新规模98.8亿元，投资目标主要是紧密跟踪国内黄金现货价格的表现，跟踪的标的是黄金9999。

2023年上半年，美联储加息周期逐步接近尾声，美欧银行危机和美国债务上限问题较突出，经济衰退预期依然存在，美元指数和美债收益率整体表现偏弱，均对黄金形成利好影响，黄金呈现冲高回落整体偏强行情。政策宽松预期、经济衰退预期、去美元化程度加深与风险事件等因素综合影响下，黄金价格持续走升，盘中一度刷新历史新高至2081.82美元/盎司;随后因为政策预期调整与风险事件得到解决等因素影响出现小幅回落，但是整体偏强行情未发生变化。伦敦金现上半年整体在1804.5-2081.82美元/盎司区间偏强运行，涨幅为5.3%;沪金上半年整体在410.33-459.98元/克区间偏强运行，涨幅为9.43%。

黄金在过去出现过3次大涨：第一次上世纪70年代，当时美国宣布美元和黄金脱钩，黄金价格迎来历史上最壮观的一次上涨，10年时间里从每盎司35美元上涨到了850美元。第二次大涨是在2008年次贷危机，黄金价格从700多美元上涨到了1900美元。第三次大涨，2020年黄金价格从1500美元突破了2000美元。

黄金三次大行情，都有世纪性大事件驱动，比如美元和黄金脱钩、次贷危机和疫情，大事件推动了黄金大级别行情。

对于2023年下半年，方正期货表示美联储货币政策调整节奏与经济衰退继续主导黄金走势;美元指数和美债收益率的波动直接影响黄金走势。美联储本轮加息周期接近尾声，货币政策当前仍存在不确定性，或再度加息后维持高位稳定一段时间，对黄金形成利空影响，政策一旦释放再度降息信号对黄金形成直接利好影响;经济衰退预期以及银行业风险均从避险属性利好黄金，美元指数和美债收益率持续回落可能性大，对黄金亦形成直接利好影响。故2023年下半年，黄金短线调整行情仍存，然整体仍将维持震荡偏强走势。

黄金协会表示，如果预期中的美国经济轻度衰退成为现实，则上半年表现强劲的黄金有可能在下半年趋于平稳。在这种情况下，疲软的美元和稳定的利率将为黄金提供助力，不过通胀降温带来的下行压力则会使受黄金承压。从历史上看，黄金在央行暂停加息周期中的月回报率往往高于平均水平。如果发生明显的经济衰退，市场波动也会加剧，推动投资者趋向避险资产，利好黄金。相反，如果紧缩政策持续时间长于预期，那么黄金将面临挑战。同样地，经济软着陆利好风险资产，可能会推动美元走强，导致黄金的吸引力下降。不过，鉴于全球宏观经济的内在不确定性，我们认为黄金能够凭借其非对称正向收益的特性成为投资者资产配置中的重要组成部分。

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