鹏华基金陈龙在节目上表示，总体上对军工板块的中报不该有太多担忧，下游主机厂大概率能够延续一季报的高增长，上游材料电子元器件等公司则至少不会更差，并存在一些乐观的可能性。

以下为文字精华：

陈龙：中期规划的调整，会给行业带来哪些影响？将有哪些投资机会？

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陆洲：目前市场对中期政治局会议有较高预期，我认为后续围绕自主可控体系的全面改造，会是关注的重点，其中军工高科技的自主可控产品是重中之重。

此前我们判断8月份十四五规划周期调整能够落地，目前还是维持这一判断。所以7月份8月份，应该是军工订单的重要拐点。

目前了解过来，各类低成本的弹药、火箭弹、制导炮弹等会是投入的重点。目前全球都在闹弹药荒，弹药未来两年会是一个重要的发展方向。从导引头到元器件，到发动机，整个加工制造产业链都值得关注。

另外一个是，我们传统优势的产品，比如歼35战斗机、歼20战斗机等，订单情况也比较好。还有后续军贸出口这块也会是一个重要的拉动。现在每个主机厂都是大力发展军贸产品，中国武器装备走出去会成为一个潮流。

三是无人机激光武器、反无人机装备等，最终落实到信息化的元器件、零部件组件、光电仪器、电子仪器等，是一个我们弯道超车从无到有的过程，对相关上市公司的业绩拉动将会十分明显。

最后一个是国有企业改革带来的行业机会，比如围绕军工央企的收购兼并，资产重组。

陈龙：我稍微再总结一下几个关键的点。

首先来讲就是说中期规划调整的落地的时间节奏，目前看下来7到8月依然是一个非常关键的时间窗口，所以资金愿意在6月份提前去布局也不完全是空穴来风，肯定也有一些资金已经感受到后面的可能的时间节奏。

第二是中期规划调整落地，对行业是利好因素。当下，整个板块的估值都处于非常低的水平，反映的是大家对未来没有信心。但是规划落地之后，至少行业的长期逻辑明朗了。这种不确定性到确定性，是会带来估值修复的。

另外还有新域新质的投资方向，包括像地轨卫星互联网等。我们在选择标的方面依然是比较谨慎的态度，原来我们更多聚焦在航空和导弹行业，但是我们认为军工未来的机会会更加多元化，所以在子行业层面也做了一些拓展。

原来的航空和导弹行业，将保持一个比较稳健的增长。而一些新的将经历从0-1变化的子行业，可能将复制当年航空板块2020年的行情走势，这些领域将更有想象空间。

把握中期规划落地带来的投资机会，对时间节奏的把握尤为重要。我们从4月份开始，对行业的态度转向乐观，基本从5月份开始，整个行业就进入到可以布局的一个时间窗口。

陈龙：7月份中报陆续出来，目前对中报的情况有没有一些预期？

陆洲：对于主机厂的中报，个人判断成绩非常好，所以主机厂现在处在风险极低，成长环境非常好的状态，而且税收方面还有一些优惠。

另外一季度跌得比较厉害的领域，比如 MLCC公司，预计中报的趋势应该是二季度降幅收窄了。

因为一季度是最差的，二季度环比改善概率比较大，实际上今年一年应该是逐步走高的过程。从投资来讲，现在进入到业绩逐级走高的过程，包括上游电子元器件。

陈龙：总体上，我们对军工板块的中报不应该有太多的担忧。

跟一季报去比的话，首先下游主机厂大概率能够延续一季报的高增长，上游材料电子元器件等公司则至少不会更差，并存在一些乐观的可能性。如果能够看到季度环比改善的话，对股价也有积极的提升作用。

因为去年各种扰动因素，导致同比数据的参考意义在下降，所以目前市场更关注季度环比的数据。如果环比有改善的话，对股价的提振和估值的修复，都有积极意义。对于军工板块而言，中报不会是拖累，在乐观的情况下，还会带来积极的催化。

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