8月24日晚间，沪深300标的新奥股份（600803.SH）披露了2023上半年报告。在国家坚定推进“双碳”目标、强化保障能源安全等背景下，天然气迎来历史发展新机遇，公司上半年实现营业收入672.13亿元；实现归母净利润22.04亿元，同比增长29.86%。

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新奥股份在A股上市即将30年，其间市值增长119.52倍，在沪深两市超5000家上市公司中，市值累计增长倍数排名第13位，是一家有价值的好企业。

上半年利润居行业之首，净资产收益率升至12.27%

新奥股份所属申万二级燃气行业，目前行业31家上市公司已有18家披露中报，新奥股份以22.04亿元的归母净利润，居利润规模之首；29.86%的利润增速居行业前列。分季度看，新奥股份一二季度分别实现归母净利润14.56亿和7.47亿元。

2023上半年，受益于企业整体能力和效率的提升，直销气业务利润贡献度加大，以及煤炭、天然气价格上涨等因素影响，公司盈利质量提高。其中，新奥股份整体毛利率由2022上半年的13.66%提升至当前的14.48%，提升了0.83个百分点；净利率和净资产收益率相比同期也提升了1.41和1.78个百分点。

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

天然气主业实现营收495.10亿元，天然气直销利润贡献度大

新奥股份经营涵盖天然气销售、综合能源、工程建造及安装、能源生产、增值业务、基础设施运营等多个矩阵。2023年中报显示，天然气业务累计实现营收495.10亿元，占营收比重的75%，是公司的第一大业务。综合能源销售及服务、工程建造与安装的营收规模紧随其后。

图表：新奥股份各项业务营收及占比情况

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：年度报告

作为主业的天然气业务，截至2023上半年，新奥股份在全国拥有254个城市燃气项目，地域覆盖20个省市及自治区。公司总销气量达180.62亿方，约占全国天然气表观消费量的9.27%。

新奥股份天然气业务主要有三种模式，分别为零售、批发和直销业务模式。三种模式中，直销业务营收增速最快。直销模式是新奥股份以采购国际天然气资源为主，配合国内自有和托管LNG液厂资源及非常规资源等，向大型工业企业、电厂、交通能源企业和城燃企业等客户销售天然气。

相比零售与批发模式，直销模式的优势在于销售定价较为灵活及市场化，根据客户的类型和需求不同，采用浮动价格或固定价格。

今年上半年，新奥股份与美国切尔尼公司新签约长协180万吨/年，Next Decade 200万吨长协做出最终投资决策合同生效，雪佛龙、道达尔长约已确定未来5年价格，并与中石油签署中长期购销合同及舟山设施利用合作协议。

在与大客户深度合作的良好态势下，今年上半年新奥股份直销气量22.36亿方，较2022年同期的20.01亿方，增幅为11.74%。直销占三种模式的气量比重，也由2022上半年的10.62%提升至目前的12.38%。

综合能源业务营收增长20.99%，今年42个新项目已投入运营

新奥股份的业务矩阵中，上半年综合能源销售及服务实现营收74.16亿元，是公司第二大业务，占比11%；相比2022同期增长20.99%，是公司增长潜力巨大的业务。

在国家2030年实现碳达峰，2050年实现碳中和的背景下，发展清洁能源是大势之趋。新奥股份充分发挥天然气产业链上下游一体化优势，根据客户当地风、光、地源热、生物质等可再生资源禀赋，将天然气与多种可再生能源相融合，并深入推进清洁能源全场景布局。

截至上半年，新奥股份共有42个项目完成建设并投入运营，累计已投运项目达252个，为公司带来冷、热、电等总共156.64亿千瓦时的综合能源销售量，同比增长45.0%。此外，新奥股份的综合能源在建项目62个，当在建及已投运项目全部达产后，综合能源需求量可达450亿千瓦时。

目前，新奥股份签约客户项目年用能规模146亿千瓦时，这些项目的逐步落地将为全年综合能源业务收入的持续增长奠定坚实基础。

上市近30年市值百倍增长，分红占比及股息率表现优异

新奥股份于1994年1月上市，是一家在二级市场将近30年的上市公司。这段时间，新奥股份经历过从事农化等相关业务的生产、经营和研发，现稳步发展成为聚焦天然气上下游产业战略的全场景服务，积极开拓氢能、生物质能等清洁能源的综合能源平台。

金融界上市公司研究院统计发现，新奥股份上市首日市值4.58亿元，截至24日市值551.51亿元，市值增长119.52倍。值得注意的是，新奥股份在A股沪深两市超5000家上市公司中，市值增长倍数排名第13名，超过了云南白药、三安光电等在A股有影响力的企业。

图表：A股上市企业市值累计增长排名前20企业

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

1994年，公司营业收入和归母净利润分别为0.45亿和0.05亿元；截至2022年，两项数值分别达到1541.69亿和58.44亿元，分别增长了3427.41倍和1276.08倍。可以看出，新奥股份市值百倍增长，背后离不开公司营收和利润均超千倍的增长。

新奥股份除了股价长期增幅表现亮眼外，公司高度重视股东回报。基于2022年归母净利润同比增长26.17%的成绩，公司于7月11日每10股派发现金5.10元（含税），派发现金股利15.77亿元。

值得注意的是，新奥股份2022年分红占归母净利润比值约27%，以7月10日19.43元收盘价计算，股息率达到2.62%。无论是分红占比还是股息率，新高股份的成绩在燃气行业中表现突出。

新奥股份上半年利润再创同期最好水平，作为燃气行业国内最大民营企业，公司将在坚守天然气主业的基础上，继续探索天然气产业链一体化生产，推进业务创新升级，并在清洁能源的趋势之下，多方位布局综合能源朝阳发展。

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